杜拜神話破滅 震撼全球市場
波斯灣著名的城市國家、阿拉伯聯合大公國的杜拜25日宣布，將重組旗艦國營事業「杜拜世界」（Dubai World）延後償債6個月。這個消息令投資人意外，對杜拜償債能力的信心大減，標準普爾與穆迪調降和杜拜政府相關的債券信用評等，有的甚至降到垃圾等級，一度是全球顯學的杜拜金融神話也宣告破滅。
◎杜拜神話 一夕破滅
杜拜是阿拉伯聯合大公國7個成員國中的第2大國，也是知名度最高的一個。為降低對石油收入的依賴，近年大力發展金融業、房地產和觀光業。帆船飯店、人工打造的棕櫚島和尚未完成的杜拜塔，舉世聞名，杜拜也因此號稱「新紐約」，全球企業名流湧向這座沙漠城市，「全球必修杜拜學」也成為當時雜誌的封面標題。
但這個金錢堆砌出來的神話卻在這個月25日破滅。杜拜財政部表示，從事不動產與港口營運的國營事業「杜拜世界」，將要求所有債權人達成「暫時停止還債」協議，以商討延後債務到期日。據了解，「杜拜世界」共負債590億美元，占800億美元國債的7成以上。
◎杜拜衝擊震撼全球
杜拜公債的避險成本應聲飆高，2001年阿根廷倒債以來最大的政府倒債危機一觸即發，杜拜成為全球倒債風險第6高的國家，情況比冰島還危急。標準普爾與穆迪調降和杜拜政府相關的債券信用評等，有的甚至降到垃圾等級。兩家信評公司強調，一旦債券持有人被迫接受停止協議，就會把延後還債計畫視同違約。
消息一出震撼全球金融市場，歐洲股市26日重挫，跌幅是7個月來最大。歐洲避險用的V Stoxx指數飆漲，漲幅創一年多來最大。上海股市大跌119點，創下3個月來單日最大跌幅。美國股市則因為感恩節休市，並未立即遭到波及。
◎杜拜危機有跡可循
其實杜拜的債信危機早就有跡可循。杜拜是2000年代初急速擴張的全球化產物，它以推陳出新的創意和不斷創造話題來吸引全球熱錢，一旦熱錢退出，杜拜就必須為舉債建設付出極高代價。
過去10年，杜拜是吸引全球熱錢的磁石，沙烏地阿拉伯是最大金主，伊朗、印度、中國、俄羅斯、歐洲和美國的熱錢也進來炒房地產。在2008年初，還沒蓋的房子一推出就大漲近五成。但投機客賺了就走的現象令人憂心，早在2008年底，新聞周刊就以「杜拜的派對結束了嗎？」為標題，報導杜拜金碧輝煌的門面已出現裂痕。
今年3月，時代雜誌報導杜拜房地產已經泡沫化，摩天大樓興建工程首當其衝，提供房地產資金的外國銀行撤出，阿拉伯聯合大公國採取粉飾太平的策略，甚至在今年1月宣布，如果媒體報導「對國家或經濟不利」的消息，最高可罰27萬2,500美元。
◎金融風暴重挫杜拜
儘管如此，全球金融風暴終究還是把杜拜擊垮。杜拜在金融風暴前大量舉債從事房地產開發，隨著油價下跌金融海嘯爆發，信用緊縮，杜拜的房地產泡沫也宣告破滅，必須面對鉅額負債，房價從去年高點下殺五成，而且繼續跌，人工打造的「世界島」乏人問津，已變成房地產商口中的「世界末日」。
法國KBL Richelieu公司的經理人艾爾崔迪斯 (Alexandre Iatrides)表示，融資困境的幽靈再現，杜拜的利空使得投資人已淡忘的憂慮再度浮現，杜拜事件可能成為新的雷曼事件，而它對全球金融的衝擊則必須持續關注。 中央廣播電台
杜拜債信危機 撼動區域投資信心
受到杜拜國營財團 Dubai World (杜拜世界) 要求延期償債的消息影響，波灣國家債券價格重挫，違約成本則大幅激升。各大信評機構也順勢調降杜拜債券的評級，外界對該區域的信心受到嚴重考驗。
杜拜債信危機的消息，撼動全球市場。歐洲銀行曝險於杜拜債務的部位預期不少，導致歐洲股市全面重挫。不過，分析師與銀行業界人士認為，發生系統性危機的可能性並不高。
即便美國因感恩節休市而使交易量偏低，波灣地區的投資信心仍遭受重創。影響所及，富有的卡達與阿布達比等阿拉伯聯合大公國成員，主權債券的違約成本也大幅上升。
杜拜債券違約的成本─信用違約交換 (CDS) ─由周二的每 1000 萬美元賠償 31.8 萬美元，暴增至 54.7 萬美元。即使是擁有龐大油元盈餘的沙烏地阿拉伯，債務保險成本也攀升將近 1/5。
標準普爾稍早宣布，已將杜拜國內 4家大型銀行放到信用負向的觀察名單，理由在於其持有大量 Dubai World 債權。
Dubai World 周三向債權人提出6個月的延期償債請求，且已委託諮詢公司 Deloitte (德勤) 來重整業務。延期償債請求，凸顯杜拜窘困的財務狀況。業者形容「這是金融海嘯爆發以來，最大一樁主權相關的信用事件。」
Dubai World 目前負債約 590 億美元，下個月就有 40 億美元債務到期。去年信貸市場凍結前，杜拜政府積極在銀行、房地產及運輸業進行擴張，加總累積 800 億美元債務。
惠譽駐倫敦分析師福克斯 (Richard Fox) 就說：「杜拜的債信危機，受衝擊最大的就是對阿拉伯聯合大公國與波灣區域的信心。」他強調，人們將對該區域政府提出質疑。 鉅亨網
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